缺口达1.94亿盎司!市场供不应求,白银成为新时代“贵金属之王
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今年全球白银市场缺口达94亿盎司 ，供需失衡推动白银成为市场焦点
，其工业需求增长与费用上行趋势显著，但“贵金属之王”的表述需结合市场周期与替代性综合判断 。全球白银供需缺口扩大 ，市场呈现供不应求态势需求激增：世界白银协会数据显示
，2023年全球白银需求量预计同比增长16%，达11亿盎司 ，多个领域用量创历史新高
。

世界白银协会预测2023年白银缺口将会缓解，主要原因是全球经济下行预期增强
，或将抑制白银需求增速。同时，2022年印度对白银需求的大幅增长 ，2023年难以维持 。年初
，世界白银协会预测2022年白银均价为25美元/盎司，符合预期
。

银子未来的走势

银子未来存在显著升值空间 ，走势受多重因素驱动呈现强势上涨趋势。具体分析如下：供需缺口持续扩大：全球白银供需矛盾突出
，2024年需求达36700吨，供应仅31700吨 ，缺口5000吨；2025年缺口预计扩大至4000 - 7000吨 。

白银在2025年及未来数年内存在较强上涨潜力
，但“多年以后 ”的长期走势需结合更多变量综合判断。以下从短期支撑因素、机构预测及长期风险三方面展开分析：2025年及短期内的上涨支撑因素工业需求激增光伏产业是白银需求的核心驱动力
。

银子未来具备一定的升值空间，但同时也伴随着不确定性。 供需层面全球白银产量自2020年以来持续下滑 ，预计到2025年产量将比2020年的峰值下降12%
，这主要是由于矿山品位下降 、环保限制以及新矿勘探不足 。

从近来市场趋势和机构预测来看，未来几年白银费用很可能会上涨 ，不过要留意短期波动风险
。当前费用和核心驱动因素1）近期表现：2025年以来现货白银累计涨幅超110%，12月中旬达到每盎司688美元的历史高位
，表现比黄金好很多。

未来十年白银费用预计将经历从高位震荡到逐步趋稳的过程，2035年费用可能维持在高于历史平均水平的区间 。从短期来看 ，到2027年
，白银市场预计会保持明显的供需缺口，年缺口量可能达到2至4亿盎司 ，这会继续消耗库存并支撑银价处于高位
。

黄金白银跌还会延续!9月利率决议或是多头“丧钟”!

黄金白银在美联储利率决议前高空思路占主导
，但需根据消息面灵活调整。以下从美联储利率决议关键看点
、对黄金白银的影响机制、黄金白银具体走势分析三方面展开阐述：美联储利率决议关键看点缩减购债规模与步调：市场普遍预测美联储缩减购债规模为每月150亿美元，结束于明年6月份 。

鲍威尔讲话“鹰中带鸽 ”对市场产生复杂影响 ，重磅通胀数据（CPI）及美联储利率决议将成为关键指引
，黄金白银短线走势存在不确定性，但整体趋势仍可依据技术形态和市场预期进行判断
。

月14日英国央行利率决议或引发市场剧烈波动 ，黄金白银多头存在操作机会。以下是具体分析：英国央行政策预期与市场影响退欧风险持续发酵：英国退欧后
，经济不确定性加剧，金融市场波动率上升 。央行可能通过降息或扩大QE规模（量化宽松）稳定市场 ，此类宽松政策将直接削弱英镑信用，推动投资者转向避险资产
。

若3月CPI数据显著高于市场预期（如突破3%）
，将强化市场对5月激进加息的预期，黄金白银可能因流动性收紧预期而短期下跌。若CPI数据虽高但符合或低于预期 ，市场可能解读为通胀见顶信号
，黄金白银的避险与抗通胀属性将重新凸显，推动费用反弹 。

答案：下周一黄金短线操作思路建议以低多为主 ，高空为辅。消息面分析：近期
，美国经济数据不佳，包括就业数据及房地产数据均显示经济复苏势头放缓
。全球贸易摩擦依旧存在 ，这使得黄金的避险需求依然存在。美联储 、英国央行
、日本央行在同一天公布利率决议
，均选取维持当前利率不变，并将宽松货币政策延续下去 。

风险点：布拉德警告 ，若通胀失控
，美联储可能被迫激进加息，引发经济衰退
。本周需关注澳洲联储、英国央行利率决议及美国7月非农就业数据 ，若就业数据向好，可能强化加息预期
，进一步打压金银费用。

全球新冠确诊数创新高,白银阶段高点和全球疫情呈明显正相关性

全球新冠确诊数创新高背景下，白银阶段高点与疫情呈现明显正相关性 ，其核心逻辑在于疫情通过影响全球经济预期和美债收益率
，间接驱动白银费用波动，且白银费用变动通常滞后疫情高点5-30天 。

全球第二波疫情已拉开序幕 ，防控形势依然严峻全球疫情数据持续攀升：世界卫生组织数据显示
，全球新冠确诊病例数单日最大增幅连续3天创新高，病毒传播速度加快 ，感染范围扩大
。秋冬季病毒活性增强：新冠病毒的活性与季节密切相关
，秋冬气温下降，病毒活性升高 ，疫情在秋冬季节反复爆发的风险显著增加。

未来黄金白银费用有望继续上涨
，但涨幅和波动性可能受多重因素影响 。近期，世界黄金和白银费用一路走高 ，创下了多年来的新高
。这一波上涨行情不仅受到了市场避险需求的推动，还受到了中国等主要经济体的工业复苏 、拉美白银供给中断等多重因素的共同影响。

全球疫情的持续飙升以及全球央行持续注资救市的举措
，使得市场处于高度风险且资金浮滥的状态，这为金价的持续走升提供了有利环境 。近来 ，黄金的支撑已经上移至1840
，本波上升趋势线也已经上移至1825
。只要上升趋势线没有跌破，就意味着涨势仍在 ，投资者可以持续利用回调切入多单。